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[资讯].银行业2010中期策略安全边际高投资价值凸现

2022年11月24日 通菜财经网

银行业2010中期策略:安全边际高投资价值凸现

银行业2010中期策略:安全边际高投资价值凸现 更新时间:2010-6-23 0:06:54   银行股投资价值凸现。2010年银行业动态平均PE、PB仅分别为10.57倍、1.74倍,估值距历史最低点仅20%空间。随着短期政策风险的逐步释放,银行股已具备了较高的安全边际,估值吸引力增强。  下半年银行股上行的契机。主要在于对目前悲观预期的修正政策调控力度的放松等:房地产调控政策趋于明朗;地方政府融资平台贷款清查结果好于预期;农行挂牌上市;人民币汇率升值;政策调控力度放松。  银行业仍可保持较高的盈利水平,行业景气趋势依然向好:贷款规模稳健增长。  2季度净息差可能保持平稳,下半年净息差仍将缓慢上行,全年有望回升10bp,多加存款利率的加息幅度有限。  手续费收入保持良好增势。  信贷成本存在监管要求的不确定性,但在目前风险可控、资产质量保持稳定的情况下,大幅波动的概率并不大。假设上市银行不良率毛增0.5%,对我们预测2010年净利润和股东权益的影响仅为-6.87%和-0.77%。  即便考虑到不良和拨备可能增加,我们预计2010年银行业净利润增速仍可达18%的较高水平。  银行股估值安全边际较大,继续下跌空间有限:即使考虑不良率毛增0.5%、信贷成本提高0.2个百分点对净利润的影响,银行股的PE、PB也已具备较好的估值安全边际。  个股策略:个股选择上,继续注重成长性和金融创新两条选股思路。成长性方向重点推荐深发展、南京、兴业3家银行,金融创新方向重点推荐浦发、民生、招行、交行、工行等5家沪深300权重股。

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